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传媒行业:年报、一季报密集披露 关注业绩增长确定性资产

字号+ 作者:消费参考网 来源:未知 2019-05-15 02:13 我要评论( )

3月传媒行业指数上涨5.99%,中位数估值33.36倍,位于历史后9.52%的分位。2019年3月,申万传媒指数上涨 5.99%,跑赢上证综指、沪深 300 指 0.89、0.45pct,跑输 创业板指 、中小板指4.29、2.26pct,在申万28个子行业中位居第18位。 截至 2019年3月31日,申万

  3月传媒行业指数上涨5.99%,中位数估值33.36倍,位于历史后9.52%的分位。2019年3月,申万传媒指数上涨 5.99%,跑赢上证综指、沪深 300 指 0.89、0.45pct,跑输创业板指、中小板指4.29、2.26pct,在申万28个子行业中位居第18位。 截至 2019年3月31日,申万传媒行业中位数估值 33.36倍, 较上月水平继续提升,位于历史后 9.52%的分位,单月估值明显上升主因一是前期超跌后估值继续修复,另一方面多数公司公布业绩快报后,盈利下滑导致 TTM 估值上升较快,这也符合我们此前的预期。

  行业重点数据:

 

 1)2019 年一季度电影实际票房171.91亿元,同比下降9.23%,观影人次4.79 亿,同比下降14.46%;2)2019年2月全媒体广告刊例收入同比下降18.3%,降幅创近一年来新低。

  维持行业“同步大市”评级。 4 月进入年报和一季报密集发布期,我们初步统计传媒行业年报和一季报业绩预告情况。98家传媒上市公司已发布2018年年报或业绩快报, 共实现归母净利润-180.45 亿元,剩余 53 家公司中,有10家业绩预告亏损,整体看, 18 年全年板块业绩大概率为亏损,商誉风险充分释放。 29 家公司已发布 2019 年一季度业绩预告,其中 22家公司盈利为正,7家业绩亏损,盈利为正的公司中11家实现正增长,另外11家同比出现下滑,22家公司业绩增速中位数为-15.04%,预计 19Q1 仍然是板块业绩的低点,全年看有望呈现前高后低走势。3月传媒行业小幅上涨,估值继续向上修复,目前中位数估值已修复至 33.39 倍,处于历史后 10%的分位,若从历史分位数来看,板块估值仍处于低位,但若从 Peg 角度来看,当前盈利相对偏弱。综合来看维持行业“同步大市”评级。4月建议关注一季报行情,聚焦经营稳健、业绩增长确定性资产。具体标的包括:游族网络三七互娱宝通科技分众传媒中文传媒中国电影光线传媒

  风险提示:

  行业监管趋严,宏观经济持续下行,公司发展不及预期

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